Існує різниця між поняттями дефолт — невиконання фінансових обов'язків, неплатоспроможність – неможливість виплачувати зобов'язання, та банкрутство – визнана господарським судом фінансова неспроможність.
Чи очікувати дефолт в Україні?
Жодних катастроф. Жодних страшних наслідків
The Economist написав заголовок про дефолт і катастрофу для України. Його передрукували всі видання в Україні, що поважають себе. Тим більше з таким клікбейтним заголовком гріх не опублікувати.
І понеслось…
Чи чекає на Україну фінансова катастрофа? Ні.
Чи очікувати дефолт? Ні.
Навіть якби зараз в Україні стався дефолт за зовнішнім боргом, це нічого б не змінило. Бо всі наслідки дефолту без самого дефолту у нас і так вже є через війну. Але ж і дефолту не планується.
Що ж відбувається?
Тривають перемовини з кредиторами щодо реструктуризації зовнішнього комерційного боргу. Єврооблігацій. Загальна сума — $ 20 млрд приблизно. І ці перемовини не з’явились зненацька. Це абсолютно планова процедура, про яку всі знали останні два роки. То ж нічого екстраординарного не відбувається.
Що відбулося два роки тому?
Після нападу росії стало зрозуміло, що обслуговувати зовнішній борг «не на часі». Занадто сильний удар завдала війна по економіці. І це було зрозуміло всім. Українському уряду, самим кредиторам і будь-якому фінансисту в світі. Тоді всі виплати за зовнішнім боргом заморозили і вирішили «за два роки все стане зрозуміло, тоді й розберемося, що з цим робити». Пам’ятаєте ті часи, з вайбом 2−3 тижні…
Два роки минуло. Та мало що прояснилось. Та годинник тікає. І треба щось робити. Тому і йдуть перемовини.
Чим вони можуть закінчитись?
Перший варіант – домовились. Відбувається реструктуризація. Там точно буде списання близько 50% від суми боргу і пролонгація решти на років 10. Й інші технічні деталі. Про які зараз йдуть перемовини.
Другий варіант – це ще одне заморожування. Коли ніхто нікому нічого не платить, а Мінфін з кредиторами доходять висновку, що нічого не зрозуміло і треба ще почекати. Ну, може, через рік стане зрозуміліше.
Є тут дефолт? Ні. Немає. Нікому він не потрібен. Чи може статися так, що просто перемовини затягнуться і не встигнуть завершитись до часу Х? Так. Але тоді інвестори та Україна погодяться проводити перемовини далі, і це назвуть «технічний дефолт», а через місяць таки домовляться.
Все. Жодних катастроф. Жодних страшних наслідків.
І ще одне. Це стосується виключно зовнішнього боргу. Ринку ОВДП нічого не загрожує. Там як останні два роки все платилося, так і буде платитися. Бо це всередині країни. Бо переважно в гривнях. І ніхто сам собі в ногу стріляти не буде.
Сергій ФУРСА, інвестиційний аналітик Dragon Capital, блогер, у колонці на сайті nv.ua.
Читайте також: На Волині колишня чиновниця податкової не задекларувала майно на 3 мільйони.
